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2020-02-25 07:53 新(xin)華網

來源標題︰程實︰中國金(jin)融市場長期健(jian)康發展有助(zhu)于(yu)提升國際金(jin)融市場的效率和穩(wen)定性

2月3日(ri),受到疫情持(chi)續發酵(jiao)影響,A股在(zai)休市一(yi)周後重新(xin)開市的首(shou)個交易日(ri)出(chu)現(xian)補跌,滬深(shen)300指數收跌7.9%。但(dan)在(zai)市場情緒超調釋放後,伴隨疫情防控措(cuo)施持(chi)續落(luo)地,中國經濟相對穩(wen)定的基本面和優質shou)什chan)相對較低的估值水(shui)平(ping)對于(yu)外資的長期吸引力(li)也(ye)更為凸顯(xian)。2月4日(ri),市場即(ji)止(zhi)跌企穩(wen),滬深(shen)300指數收漲2.6%,創(chuang)業板更是反chui) yu)4.8%。隨著內地市場出(chu)現(xian)回穩(wen)跡象,全球主(zhu)要(yao)股市指數普(pu)漲,恆生指數收盤(pan)上漲1.2%,亞太(tai)和歐洲市場企穩(wen)反chui)  zai)岸和離(li)岸人民幣兌美元匯率在(zai)短暫破“7”後重回該點位之下。我們認為︰從短期來看(kan),多措(cuo)並舉對疫情發展的有效防控和全社會聚氣凝神共同戰疫的合力(li)對于(yu)穩(wen)定全球金(jin)融市場信心至關重要(yao);從長期而言,中國經濟高質量發展的未(wei)來依舊向好,依托于(yu)全球經濟增(zeng)長壓艙石的重要(yao)角色,中國金(jin)融也(ye)在(zai)深(shen)刻影響和塑造著全球金(jin)融市場。

第一(yi),全球金(jin)融市場短期企穩(wen)是對中國防控疫情系統措(cuo)施投出(chu)的信心之票。新(xin)冠疫情發酵(jiao)以來,相關部委迅gan)儷chu)台了一(yi)系列(lie)涉(she)及(ji)經濟、社會、金(jin)融等領域的措(cuo)施,為疫情防控提供(gong)主(zhu)要(yao)保障(zhang)︰國家及(ji)時做出(chu)了延遲(chi)復(fu)工(gong)及(ji)其他配套(tao)政策,並積極協調資源快速(su)建(jian)設專科(ke)醫院,從根源上抑制疫情傳播和蔓延;財(cai)政部門積極減稅降費,還有針(zhen)對性的對患者和醫務(wu)人員(yuan)提供(gong)補助(zhu)和補貼;央行提供(gong)累計1.7萬億的流動性支持(chi),並通過(guo)公開市場操作降息引導貨幣政策邊際寬松;金(jin)融監(jian)管部門對受疫情較大的行業和中小微企業定向信貸支持(chi),對受災地區股權質押、融資融券等做出(chu)特(te)殊安排等。這些舉措(cuo)的出(chu)台,不僅對防控疫情起到了積極作用,也(ye)穩(wen)定了中國和國際社會的信心,有利于(yu)緩解全球金(jin)融市場的避險情緒。

第二,“多難興邦”的精氣神成為改革(ge)再出(chu)發的重要(yao)動力(li)。面對短期的疫情沖擊,中國政府、社會、人民聚氣凝神,共同戰疫。盡管面臨(lin)短期不可避免(mian)的經濟增(zeng)速(su)放緩壓力(li),但(dan)凝心聚力(li)進一(yi)步深(shen)化改革(ge)開放、補齊發展短板已(yi)成為社會各界的重要(yao)共識(shi)。展望(wang)未(wei)來,在(zai)贏得戰疫勝利之後,通過(guo)提高全要(yao)素(su)生產(chan)率促進高質量發展將成為改革(ge)再出(chu)發的主(zhu)要(yao)脈絡(luo)。我們相信,通過(guo)綜合xian)擻鎂 媒(mei)鶉諤逑蹈母ge)、監(jian)管體制改革(ge)、政府機構改革(ge)等多重工(gong)具,全要(yao)素(su)生產(chan)率的提振將支撐(cheng)中國經濟長期穩(wen)中向好,而齊頭並進、相互支撐(cheng)的“全體系改革(ge)”也(ye)會成為金(jin)融市場穩(wen)定的根本支撐(cheng)。

第三,金(jin)融市場是中國未(wei)來高質量發展的晴(qing)雨表。歷史經驗表明,資本市場是經濟“增(zeng)質”,而非“增(zeng)速(su)”的晴(qing)雨表,其長周期表現(xian)事(shi)實上由(you)產(chan)業轉型升級(ji)、民生福祉改善、科(ke)學技(ji)術進步jian)?謐式jie)構優化所推(tui)動。盡管疫情會帶來chui)畝唐詰木 煤徒jin)融沖擊,但(dan)不會改變(bian)中國經濟從高速(su)增(zeng)長轉向高質量發展的長期趨勢(shi)。類比國際shi) 椋  迷zeng)長質量的提升將改變(bian)經濟內生動能(neng)、改善分配制度、提升風險偏好,從而中國經濟mei) 諭tuo)“高杠桿(gan)、低效率”的粗放增(zeng)長,升級(ji)為“更平(ping)衡、更充分”的穩(wen)健(jian)增(zeng)長。有鑒于(yu)此,高質量發展的長期紅利將引領資本市場走向理性繁榮。

第四,中國經濟和金(jin)融穩(wen)定是全球經濟mei)鶉諮共帳 5鼻埃 魑  虻詼缶 錳澹 諞yi)大制造業國,中國經濟總(zong)量約佔亞太(tai)地區經濟總(zong)量的一(yi)半(ban),是區域和全球經濟活(huo)動的重要(yao)樞(shu)紐。自金(jin)融危機以來,中國經濟增(zeng)長對全球經濟增(zeng)長的貢獻顯(xian)著(zhu)高于(yu)其他經濟體,並且在(zai)經濟mei) 棺 偷拇蟊塵跋氯ri)益成為全球供(gong)給(gei)-需求的雙中心。2019年,提速(su)的中國金(jin)融開放也(ye)成為新(xin)一(yi)輪對外開放的推(tui)ping)qi),外資shi)雜yu)中國經濟的青睞也(ye)轉化為持(chi)續的資金(jin)流入(ru),2019年僅狹義口徑的滬深(shen)港(gang)通北(bei)向成交淨買入(ru)就超過(guo)3500億元。隨著金(jin)融市場雙向開放的不huan)霞jia)大,中國與其他經濟體之間的全球化互惠紅利也(ye)將更多映射為中國與全球其他金(jin)融市場之間的唇齒相依。可以預見(jian),中國金(jin)融市場的長期健(jian)康發展將大大提升國際金(jin)融市場的效率和穩(wen)定性。(工(gong)銀(yin)國際首(shou)席經濟學家 程實)

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